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CBPP3, Tapering und Pfandbriefe

01.10.2017
Bernd Volk, Deutsche Bank

Mit „Quantitative Easing“ (QE) beschreiben die Zentralbanken den Kauf von Vermögenswerten mit neu geschöpften Zentralbankgeld, wodurch sich ihre Bilanzen vergrößern. Am 4. September 2014 kündigte die EZB das dritte Programm zum Ankauf gedeckter Schuldverschreibungen an (Covered Bond Purchase Programme, CBPP3). Das CBPP3, das eine Komponente des EZB-Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (Asset Purchase Programme, APP) darstellt, hat zum Ziel, die Transmission der Geldpolitik zu verstärken, die Kreditversorgung der Realwirtschaft zu unterstützen und vor allem den harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) wieder in die Nähe von 2 % zu führen. Der EZB-Rat hatte 2003 erklärt, dass er im Sinne der Preisstabilität eine mittelfristige Preissteigerungsrate von unter aber nahe 2 % anstrebe und damit die im EU Vertrag geforderte Preisstabilität selbst definiert.

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